中國A股市場已經經歷了幾次“毫無底線”的塌方式下跌，每次下跌都會引發股民對投資A股的“冷靜”反思和對監管部門的怨聲載道。近段時間，股市又經歷了一次“血洗”，從機構投資者到小散戶基本無人幸免，上市公司頻頻出現質押平倉的聲音。10月下旬，上證A股指數跌破2500點后，政策性救市呼聲高漲，的確也迎來了指數的較快反抽。11月5日，中國股市出現了一個新事物“科創板”，拉開注冊制試行的序幕。

　　科創板的本質是什么，與創業板和“新三板”有哪些區別，我們相信有大量的專業解答可供參考，在此我們不做詳細分析。但在這個較敏感的時間點推出這一制度，給人以很大的想象空間。我們認為監管層進一步遵循市場發展規律，盤活資本市場，引入更多投資者的意圖是非常明顯的。從推出“科創板”的時間看，當前中國股市經過大幅下跌，一大批股票的市盈率降到了歷史低位，已經具備國際市場競爭力，當前A股市場有魅力能吸引海外資本進入。但投資者的信心經過前期打擊，短時間內難以恢復，只有通過多種手段激活市場活力，才能更好發揮證券對產業的支持，反之，將會進一步加大實體經濟融資難的問題。從制定的規則看，科創板設立的初衷就是讓一些尚未盈利，但發展前景較好的科技型企業在市場獲得融資機會。針對于設立的50萬投資門檻和當天上下限50%的漲跌幅限制，將會為這個版塊注入更多新的投資活力（與新三板的限制比較）。尤其是實行注冊制，采用更市場化的定價機制將吸引更多有發展潛力的科創型企業和更多的市場資金。我們不需要去探討這個市場引來的資金是投機還是投資，但靈活的市場游戲規則就應該允許一些人去猜測未來，也允許一些人委托基金幫他們探索未來。
　　我們相信，由于科創板規則確立的本身就具備一定的吸引力，會為一些創新創業型公司帶來積極有效及時的資金補充，有理由相信這種規則能夠孵化出一些像特斯拉、亞馬遜一樣優秀的創新型企業。同樣也會為投資者帶來一些機會，比如騰訊、百度、阿里、京東等企業過去很難參照主板市場上市，但將來這樣的企業投資機會在科創板是能夠找到的，也會為一些投資者帶來很大的收益。有機會就會有風險，科創板的注冊制完全由市場定價，難免也會產生一些泡沫。我們猜測更為開放的市場環境，一定會是機遇和風險并存。
　　如何適應今后的股票市場，可能是很多人較為困惑的一件事情。在市場出現較大波動的時候，價值投資的聲音就會頻繁出現。價值回歸，引起對價值投資本身的思考，這也是一種波動市場正確的、穩妥的投資策略。價值投資本身不是一件神秘的事情，而且從我國股票市場來看，仍然有一批企業值得投資。比如，最近比較火的茅臺集團、瀘州老窖、格力電器、美的電器、萬科等等，在10-20年的時間內均有幾百倍的收益，可以想象達到幾十倍投資收益的企業會更多。但為何投資者往往背離，而且越是虧損投機心態越是嚴重，甚至把對企業的投資當做一種賭博來對待。我們分析，在偏離價值投資本身的情況下，出現的是一種投資心態或者是人性本身的挑戰。
　　在客觀方面來看，第一，過去市場運行監管措施存在漏洞，讓部分不法分子操控價格從中獲利。我們經常可以聽到“老鼠倉”、“黑莊”，出現了一批如徐翔等依靠內部信息等操縱股票價格的行為。一些人因此從股市套取大量資金，同樣也有一些人經歷價格“過山車”后，損失慘重。第二，上市公司分紅監管缺位，讓一些投資者投資回報成為空談。一些股票投資者希望能遵循價值投資，做了大量的行業研究分析，在眾多股票中選出他們認為價格合理，前景發展良好的。但幾年下來，價格下跌，分紅沒有或者根本覆蓋不住市場價差。這也極大的打擊投資者的投資信心。第三，了解行業發展信息渠道有限，缺乏專業機構及時研究挖掘專業信息。過去行業發展資訊獲取渠道有限，除了證券行業和相關協會、行業產業主管部門外，很少社會組織愿意去做相關工作。隨著信息技術越來越發達，也出現了信息爆炸，魚龍混雜的現象。選擇資深，具有獨特行業觀察能力的平臺或機構，對信息獲取，投資決策確立有很大幫助。
　　在主觀方面，第一，高度自信的信息來源渠道，為風險埋下了種子。很多人對股票交易和股票價格體系建立機制等甚至是完全不了解的，但是通過一些“特殊”渠道信息獲取，對股票進行投資。這就是所謂的消息股，不管這種投資成功與否，最終，這類人絕大多數（比例非常高）會損失慘重。因為他們并不清楚，市場會發生了什么，行業會發生什么，企業會發生了什么，技術研究方面，他們也不會去研究股市技術圖形和各種趨勢。第二，自我價值的表露，為風險滋生提供了肥料。這種人往往出現在一些對股票有一定認識，做趨勢投資或前期做價值分析和投資的人中。當一部分人在獲得投資收益后，往往喜歡分享心得體會，表露投資眼光和價值。往往在這個階段，當股神漫天飛舞，人人能預見未來之時，市場的整體風險也來了在風險來了。第三，選擇性吸收理解，為風險滋生創造了環境。人們往往在順境和逆境中愿意去聽一些與自己判斷一致的意見和建議。在對未來不確定的情況下，也愿意主動去找一些能夠支撐之前判斷的信息去吸收了解。這是一種人的本性，但如果體現在投資中，將徹底改變之前制定的投資策略。這也是為什么，有一些人說好的“買”沒有買，說好的“賣”沒有賣的原因。第四，貪婪是一切風險的土壤。當有人質疑沃倫巴菲特的投資策略如此簡單為什么別人做不到時，他回答說，沒有人愿意慢慢變富。這是一種投資心態，對于遵循價值投資和趨勢投資的人而言，當我們看到別人投資收益很高，或者曾經想投資的標的價格上漲時，投資心態就會發生變化。往往在表示懊悔時，投資的風險意識逐漸會淡化。貪婪的投資者中，那些對行業不了解，企業不了解，貪婪的心態可能會因為對陌生事物的恐懼或者對虧損的恐懼而被壓抑住，他們會及時止損或止盈。而另外的人，往往情況不同。
　　因此，無論是面對當前A股市場的投資機會，還是瞄準未來科創板帶來的各種機遇，投資本身是一種對價值和價格的綜合評估和判斷。我們認為一個市場化程度更高的股票市場，需要企業提供更及時、誠信、全面的信息，需要監管層建立更清晰的管理邊界和更高效的監管措施，需要有一批能夠深入行業中分析產業發展動態、能較準確及時研判發展趨勢的機構。在這種前提下，多花時間掌握行業動態信息，并選擇自己認為最了解的行業進行投資，是踐行行業價值投資需要做的功課。