隨著寧德時(shí)代、比亞迪、融捷股份、杉杉股份等上市公司半年報(bào)的出爐，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)狀況逐漸揭曉。從它們各自的營(yíng)收和利潤(rùn)上看，上游涉“鋰”企業(yè)表現(xiàn)不俗、業(yè)績(jī)大漲，中游電池材料企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利、保持高景氣，下游電池企業(yè)雖有盈利，但毛利下滑。

　　有關(guān)專家表示，在鋰價(jià)快速上漲的情況下，電池企業(yè)通過(guò)提升電池售價(jià)和去庫(kù)存的方式維持盈利水平。此外，一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，也在一定程度上改善了電池企業(yè)上半年的整體盈利水平。

　　上游環(huán)節(jié)爆發(fā)式增長(zhǎng)

　　鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游基礎(chǔ)原料、中游電池材料和下游動(dòng)力電池廠商組成。

　　今年上半年，鋰礦企業(yè)表現(xiàn)亮眼，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，共有14家鋰礦企業(yè)披露半年度業(yè)績(jī)報(bào)告和業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)均大幅上漲。

來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)資料整理

　　天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為96億元~116億元，較上年同期盈利的0.8579億元，同比暴增110~134倍。

　　融捷股份、西藏礦業(yè)凈利潤(rùn)均暴增超10倍。融捷股份上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.76億元，同比增加4443.99%。西藏礦業(yè)上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)4.75億元,同比增長(zhǎng)1018.3%。天華超凈預(yù)告上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)33.5億元~36.5億元，同比增長(zhǎng)971.70%~1067.67%，盈利規(guī)模超過(guò)其上市8年來(lái)的總和。

　　鋰鹽價(jià)格的快速上漲，是這些企業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，今年4月，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格一度漲至50.3萬(wàn)元/噸，較2021年年初5萬(wàn)元/噸的價(jià)格漲幅超過(guò)10倍，創(chuàng)下歷史新高。近日，電池級(jí)碳酸鐵鋰價(jià)格回落至49.1萬(wàn)元/噸，但較年初仍上漲約70%。

　　融捷股份表示，鋰電材料及其產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲和下游需求的爆發(fā)性增長(zhǎng)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極影響。西藏礦業(yè)認(rèn)為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲和銷(xiāo)售力度的加大。

　　天齊鋰業(yè)在預(yù)報(bào)中稱，受益于全球新能源汽車(chē)景氣度提升，鋰離子電池廠商加速產(chǎn)能擴(kuò)張和下游正極材料訂單回暖等積極因素影響，上半年公司主要鋰產(chǎn)品的銷(xiāo)量和銷(xiāo)售均價(jià)較上年同期增長(zhǎng)明顯。

　　中游環(huán)節(jié)保持高景氣度

　　中游正極、負(fù)極、隔膜、電解液等電池材料企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度雖不及鋰礦企業(yè)猛烈，但也保持高景氣度。

　　正極材料企業(yè)當(dāng)升科技、容百科技、川金諾上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)一倍。容百科技、當(dāng)升科技預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)分別約9億~10億元和7.1億元~7.6億元。川金諾上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)1.97億元。

來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)資料整理

　　負(fù)極材料企業(yè)杉杉股份、貝特瑞、璞泰來(lái)上半年業(yè)績(jī)維持穩(wěn)定盈利，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)118.65%、25.67%和80.13%。

　　電解液企業(yè)多氟多、云天化，隔膜企業(yè)星源材質(zhì)等上半年凈利潤(rùn)漲幅也均超過(guò)一倍。

　　關(guān)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，容百科技表示，2022年上半年，新能源行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，下游需求旺盛，公司訂單量保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。伴隨公司新建產(chǎn)能逐步釋放，高鎳三元正極產(chǎn)品的價(jià)格和產(chǎn)銷(xiāo)量較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)及供應(yīng)鏈管理的優(yōu)化綜合帶動(dòng)降本增效，報(bào)告期內(nèi)整體利潤(rùn)水平顯著增長(zhǎng)。

　　杉杉股份稱，上半年，基于下游需求旺盛，公司負(fù)極產(chǎn)品繼續(xù)呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)。貝特瑞表示，受益于新能源汽車(chē)及鋰離子電池市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，鋰離子電池材料行業(yè)需求旺盛，公司產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

　　賽迪顧問(wèn)智能裝備產(chǎn)業(yè)研究中心高級(jí)分析師姚垠國(guó)認(rèn)為，上半年鋰電池正極材料產(chǎn)能過(guò)剩，相關(guān)企業(yè)的毛利率水平較低，不同材料企業(yè)之間的業(yè)務(wù)體量差距較大，龍頭效應(yīng)凸顯。負(fù)極材料呈量?jī)r(jià)齊增態(tài)勢(shì)，需求持續(xù)旺盛，頭部企業(yè)因具有良好的石墨化自給率，可維持穩(wěn)定盈利，但由于頭部企業(yè)產(chǎn)能有限，中小企業(yè)市場(chǎng)份額增加。

　　下游環(huán)節(jié)毛利下滑

　　在原材料價(jià)格飛速上漲的情況下，鋰電池企業(yè)承壓明顯，雖然能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，但毛利率呈下滑趨勢(shì)。

　　寧德時(shí)代不久前發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1129.71億元，同比增長(zhǎng)了156.32%，歸屬母公司的凈利潤(rùn)為81.68億元，同比增長(zhǎng)了82.17%。然而，公司上半年的毛利卻同比下降8.58%。雖然就目前來(lái)看，寧德時(shí)代毛利水平有所改善，從第一季度的14.5%回升至上半年的18.68%，但相比于2021年的26.28%仍然有差距。

來(lái)源：寧德時(shí)代

　　無(wú)獨(dú)有偶，欣旺達(dá)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)3.72億元，同比下降39.72%;孚能科技預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損1.27億元~1.91億元。

　　相比之下，比亞迪預(yù)告上半年凈利28億元~36億元，同比增長(zhǎng)138.59%~206.76%。新能源汽車(chē)是其增量的主要貢獻(xiàn)者。

　　寧德時(shí)代表示，上半年毛利率下跌與新冠肺炎疫情沖擊、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本上升等因素有關(guān)。對(duì)此，它在今年上半年加快了對(duì)上游原材料的布局。“近年來(lái)，公司在礦產(chǎn)資源、正負(fù)極材料、隔膜、電解液等材料及設(shè)備等上游重要環(huán)節(jié)與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商進(jìn)行多種形式的深度合作，進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈韌性。”寧德時(shí)代在報(bào)告中稱，“此外，公司也采取不同方式參與國(guó)內(nèi)外鋰、鎳、鈷、磷等新能源礦產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)或獲取，加大資源端保障。”

　　上半年，在海外，寧德時(shí)代與印尼合作方簽署協(xié)議共同投資建設(shè)印度尼西亞動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，建設(shè)從紅土鎳礦開(kāi)發(fā)、三元電池材料到電池回收的全產(chǎn)業(yè)鏈。在國(guó)內(nèi)，寧德時(shí)代加快推動(dòng)江西宜春含鋰瓷土礦、貴州及宜昌磷資源產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目等的開(kāi)發(fā)和建設(shè)。

　　姚垠國(guó)告訴《中國(guó)電子報(bào)》記者，在鋰價(jià)快速上漲的情況下，電池企業(yè)一般通過(guò)提升電池售價(jià)和去庫(kù)存的方式維持盈利水平。此外，一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，也在一定程度上改善了電池企業(yè)上半年的整體盈利水平。

　　TrendForce集邦咨詢分析師曾佑鵬認(rèn)為，電池企業(yè)盈利的關(guān)鍵在于是否在鋰電材料環(huán)節(jié)進(jìn)行了一體化布局。沒(méi)有在關(guān)鍵原材料環(huán)節(jié)擁有部分自供能力的電池企業(yè)，較難在動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率普遍下滑的情況下保持凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，除非將原材料漲價(jià)的影響很好地傳導(dǎo)給了下游客戶。

　　下半年盈利水平與鋰價(jià)密切相關(guān)

　　姚垠國(guó)預(yù)測(cè)，下半年，鋰礦企業(yè)仍可持續(xù)高水平盈利態(tài)勢(shì)。正極材料行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，不同企業(yè)之間的盈利差距將更加明顯。負(fù)極材料方面，由于石墨產(chǎn)能步入集中釋放期，下半年石墨價(jià)格恐易跌難漲，缺乏石墨自給能力和穩(wěn)定客戶結(jié)構(gòu)的中小企業(yè)面臨出局風(fēng)險(xiǎn)，龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提高。而有鋰礦存貨的電池廠商或?qū)⒊掷m(xù)通過(guò)降庫(kù)存的方式緩解礦資源短缺或價(jià)格飛漲帶來(lái)的問(wèn)題，以維持自身供應(yīng)鏈穩(wěn)定，改善毛利水平。

　　曾佑鵬認(rèn)為，鋰價(jià)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，而電池廠商入局上游鋰礦項(xiàng)目，最快也要明年才會(huì)逐漸形成市場(chǎng)供應(yīng)。鋰電池產(chǎn)業(yè)下半年的表現(xiàn)，主要還是看新一輪的價(jià)格談判情況。目前來(lái)看，動(dòng)力電池調(diào)價(jià)可以更快地向下游客戶傳導(dǎo)，儲(chǔ)能電池調(diào)價(jià)節(jié)奏更慢，但盈利能力是否改善還需更多觀察供應(yīng)鏈企業(yè)之間的協(xié)商情況。