9月26號(hào)，自稱為國內(nèi)第二大芯片設(shè)計(jì)并且是全球第四大無晶圓廠ASIC芯片設(shè)計(jì)公司——比特大陸在港交所遞交第一版招股說明書，目的在于發(fā)行新股融資，用以支持后續(xù)新品研發(fā)和市場(chǎng)推廣。但翻看比特大陸的營業(yè)收入構(gòu)成，第一大主營業(yè)務(wù)中的礦機(jī)銷售收入在2017年占比高達(dá)近90%，2018年上半年占比上升為94.3%，那么詳細(xì)拆分并深入研究公司的產(chǎn)品分類和業(yè)務(wù)模式之后，比特大陸的優(yōu)勢(shì)在于ASIC芯片設(shè)計(jì)，并且主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)槭褂玫V機(jī)進(jìn)行挖礦計(jì)算，所以比特大陸本質(zhì)上只能算是一家在下游數(shù)字加密貨幣行業(yè)需求旺盛帶動(dòng)下的礦機(jī)芯片研發(fā)設(shè)計(jì)公司，并不能算的上普通意義上的通用芯片設(shè)計(jì)公司。

　　比特大陸成功的本質(zhì)是：緊緊抓住數(shù)字貨幣趨勢(shì)的礦機(jī)一條龍服務(wù)

　　2017年可謂是AI芯片發(fā)力的元年。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，大陸目前共有1300多家IC設(shè)計(jì)公司，行業(yè)可為熱鬧非凡，覆蓋范圍從PC端到服務(wù)器端，從云端到物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備端，從移動(dòng)端再到當(dāng)下的AI領(lǐng)域，以及火熱的數(shù)字貨幣領(lǐng)域。

　　比特大陸成立于2013年10月，其2017年和2018上半年的營業(yè)收入就達(dá)到25億、28億美元，凈利潤更是達(dá)到了7億、7.04億美元，短短五年之內(nèi)其業(yè)務(wù)的絕對(duì)量和增速均是達(dá)到令人咋舌的地步，讓眾多在盈利邊緣的芯片公司羨慕不已。

　　究其根本，比特大陸取得如此成績主要得益于在下游數(shù)字貨幣熱潮中進(jìn)行前瞻的戰(zhàn)略布局，高投入研發(fā)的執(zhí)行力強(qiáng)大。近三年來，以比特幣、以太坊為代表的區(qū)塊鏈產(chǎn)品來勢(shì)洶洶，在虛擬貨幣財(cái)富吸引之下，大量資本投入到挖礦計(jì)算中。比特大陸成立之初就獨(dú)辟蹊徑，專心研發(fā)高效的ASIC芯片，并以芯片為基礎(chǔ)研發(fā)生產(chǎn)礦機(jī)整機(jī)，并將業(yè)務(wù)直接拓展到礦場(chǎng)運(yùn)營服務(wù)中。

　　根據(jù)首版招股說明書內(nèi)容，按照2017年收入計(jì)算，比特大陸已經(jīng)成為全球最大的數(shù)字貨幣礦機(jī)公司，占據(jù)全球74.5%的市場(chǎng)份額。2017年和2018年上半年，公司的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)7260萬和8700萬美元。公司的模式為針對(duì)不同貨幣類型，集中人力進(jìn)行各種算法研發(fā)測(cè)試，并以此設(shè)計(jì)ASIC芯片，然后進(jìn)行快速迭代流片，發(fā)布新機(jī)型。2015年~2018年，公司共發(fā)布了9代ASIC芯片和15款型 的螞蟻礦機(jī)，累計(jì)售賣礦機(jī)超過460萬臺(tái)，并專門為礦機(jī)定制電源，以提高挖礦性能。所以比特大陸的成功的本質(zhì)就是在數(shù)字貨幣狂潮中，高度響應(yīng)客戶需求的快速迭代研發(fā)的高科技公司，也可見其效率之高和雄心之壯。

　　發(fā)展路徑對(duì)礦機(jī)單一產(chǎn)品依賴性過強(qiáng)，行業(yè)和公司的技術(shù)門檻到底在哪?

　　成于斯，亦可敗于斯，單一路徑依賴?yán)塾?jì)風(fēng)險(xiǎn)過高。正如前文所述，比特大陸的五大主營業(yè)務(wù)主要圍繞礦機(jī)展開，其營收占比占整體接近95%，也就意味著數(shù)字貨幣價(jià)格變化會(huì)直接影響礦機(jī)需求，從而導(dǎo)致公司的未來收入增速及趨勢(shì)的不確定性很強(qiáng)。首先拋開數(shù)字貨幣價(jià)值是否存在的討論，目前看比特幣已經(jīng)從高位峰值大幅回落，眾多的礦場(chǎng)已經(jīng)被廢棄，二手礦機(jī)也充斥在市場(chǎng)當(dāng)中，所以對(duì)礦機(jī)單一產(chǎn)品的依賴風(fēng)險(xiǎn)依然是非常顯著的，并且礦機(jī)產(chǎn)業(yè)并不存在過高的門檻。而ASIC芯片的門檻本質(zhì)上是資金和高科技專業(yè)人才，這也是比特大陸上市融資的真正目的所在。

　　進(jìn)軍AI芯片，不算晚的轉(zhuǎn)型進(jìn)擊之路。根據(jù)招股說明書，去年比特大陸正式推出了第一款云數(shù)據(jù)中心AI專用芯片“SOPHON(算豐)”，其采用28nm工藝，主要關(guān)注安防、互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)三個(gè)領(lǐng)域，隨后在2018年一季度推出的28nm的BM1682，應(yīng)用于云端AI推理。按照計(jì)劃在今年四季度推出第三代AI芯片BM1684，將采用12nm工藝。這也說明公司將在礦機(jī)的強(qiáng)大基礎(chǔ)上，瞄準(zhǔn)安防、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，推出使用范圍更廣的AI芯片。但轉(zhuǎn)型之路是艱難的，一是因?yàn)槁窂揭蕾嚫詴?huì)很強(qiáng)，股東和資本市場(chǎng)是否能夠認(rèn)同存疑，二是AI芯片領(lǐng)域已經(jīng)存在英偉達(dá)、谷歌、商湯等各路強(qiáng)手，連阿里、格力也開始進(jìn)入這條賽道，背后的資本和人才競爭將趨于激烈。

　　結(jié)語

　　依靠礦機(jī)起家并壯大的比特大陸，假設(shè)成功上市之后，以ASIC為突破點(diǎn)能否再去發(fā)掘AI芯片這片新大陸呢?答案便是前景晦暗不明，投入將更加長期而見效緩慢。但對(duì)于整個(gè)AI芯片行業(yè)來講，這將是優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)過程，對(duì)于最終客戶選擇而言，這毫無疑問是多多益善。