工業大麻在近幾個月的市場熱度十分高，但是該行業還處于發展初期，政策和具體的發展方向尚且不明朗，屬于概念階段。

　　人工大麻市場前景廣闊，政策變化或影響其實現合法性

　　國際上將大麻植物中致幻成癮的毒性成分四氫大麻酚(THC)含量低于0.3%，不具備毒品利用價值的大麻品種類型稱為工業大麻。廣泛用于紡織、造紙、食用油、功能保健食品、化妝品、醫藥、生物能源、建材、新生物復合材料等行業。

　　嚴控THC含量，抹除了大麻中的“惡”，剩下的都是寶貝，眾多領域廣泛應用。在紡織品、超細粉體等領域中，大麻莖里的韌皮纖維和粗亞麻都是好東西。工業大麻面料具有天然抗菌抑菌、防紫外線輻射等特性。制服、運動服中多有采用。在建筑業中，加工出的大麻秸稈可用來作磚，還是刨花板，絕緣材料中的主要成分。同時工業大麻的種子富含大量蛋白質及礦物質，植物油中又含有花生四烯酸等多種人體必需多聚不飽和脂肪酸。可口可樂有大麻可樂的計劃，生產科羅娜啤酒的星座公司認為“大麻代表著未來十年最重要的全球增長機會”，雅詩蘭黛出的面膜，也含有能緩解情緒病，減輕感官壓力的大麻二酚，地地道道的“大麻面膜”。

　　大麻開發的產品方面，大麻莖中的韌皮纖維是很好的天然纖維之一，是上等的造紙、紡織和繩索制品的原材料。工業大麻植物可用于開發無毒涂料、上光劑、潤滑油、柴油、化妝品、肥皂、香波和動物蛋白飼料等。大麻植物油富含油酸、亞油酸、亞麻酸、花生四烯酸等人體必需的脂肪酸。工業大麻制成的布料具有抑菌、防靜電、耐熱等優點。醫用價值方面，工業大麻加工以萃取工業大麻中的非精神活性成分大麻二酚(CBD)元素為主。東吳證券指出，CBD應用場景豐富。2019年全球CBD產業價值將達到57億美元，到2021年將達到181億美元。全球高質量CBD稀缺，工業大麻的萃取業務毛利率達50%-60%;而工業大麻種植業務毛利率僅為20%-30%。同時，工業大麻并生長速度極快，需肥量少，抗蟲耐旱，每公頃能帶來超一萬元的收益，遠超玉米等普通農作物。

　　在大麻的合法化方面。目前全球已有34個國家醫用大麻全面合法化。Canopy Growth是2014年在加拿大成立的第一家公開交易大麻的公司。該公司數據分析得出，截至2017年底，工業大麻在健康領域，已有1萬億美元的市場規模。在運動飲料、動物保健等領域已有所涉獵。不過，焦慮癥、睡眠、緩解疼痛等方面上，工業大麻還是初期，預計這些領域成長空間較大。酒精、咖啡、鎮痛劑等用品在成年人中普及率達到40%以上，但工業大麻還停留在20%左右。但隨著工業大麻在藥用領域拓展，預計其零售市場規模將突破1000億美元。

　　全球目前共有約 30個國家種植工業大麻。其中，中國是最大的工業大麻生產和出口國，提供了全球近1/3的工業大麻產量。其他主要產區聚集在加拿大、印度、羅馬尼亞(歐洲最大產區)、俄羅斯等地。種植工業大麻的主要產物為其纖維、種子和花朵，可廣泛用于紡織、食品、工業配件、個人護理品以及萃取大麻油CBD等產品。據New Frontier Data 估計，2017年全球工業大麻產品銷售額約為210億元，預計在2020年將達到390億元，對應CAGR為23%。根據Canopy Growth測算，潛在的全球工業大麻市場規模達5000億美金。

　　據了解，我國自6千年前已開始工業大麻的種植，目前是全球領先的工業大麻種植、處理、加工及出口國。近年來，中國占據大約全球工業大麻種植面積的一半以及全球600余項工業大麻相關的專利的一半。2017年，國內工業大麻產值約為75億元，超過全球產值的三分之一。據估計，2020年，國內工業大麻總產值將達到約105億元(CAGR 11.87%)。

　　但是我國還未實現大麻的全面合法化。目前我國工業大麻僅能在云南和黑龍江兩省種植，其種植和加工業務需要獲得當地公安局審批，獲得種植和加工許可證后才能進行相關業務。

　　盡管對產業的未來表示看好，但工業大麻行業面臨的最大風險依然是政策風險，而要發展工業大麻產業的前提，是“THC等廢物必須得到非常好的管控”，否則一旦這些THC流入市場，工業大麻行業勢必會受到打擊，CBD相關產業也將會一同遭殃。

　　也有分析師喊出百億、千億市場待挖掘，但無論從哪個角度看這似乎都不是一個巨大產業。雖然這一市場規模有可能隨著合法化范圍的擴大產生變化，同時國外市場的快速發展也會帶來新的機遇，但這些在短時間內，還不足以支撐工業大麻產業。

　　工業大麻行業尚處于概念階段，多數公司暫未開展實際業務

　　“工業大麻”近期成為市場熱門概念，工業大麻產業鏈利潤分配以加工為主，種植為輔。其中，醫用大麻產業鏈具較高附加值。但從多數公司的情況看，只是取得工業大麻種植資質，仍沒有開展相關產業。現有的工業大麻相關企業包括：

　　順灝股份：上海順灝新材料科技股份有限公司成立于2004年12月21日屬港商獨資制造型企業，是一家集研發、制造、銷售環保包裝材料于一體的高新技術企業和外商投資先進技術企業。全資子公司云南綠新取得加工大麻花葉項目申請批復，并收到工業大麻種植許可證。

　　銀河生物：北海銀河生物產業投資股份有限公司坐落于北海銀河軟件科技園。持有漢素生物5.55%股權，標的已獲得國內工業大麻花葉加工許可資質，其海外參股子公司獲得了美國肯塔基州大麻加工牌照，目前已建有GMP標準醫用大麻萃取分離基地。

　　紫鑫藥業：1月9日晚公告，吉林省農科院與公司的荷蘭全資子公司Fytagoras B.V.簽訂了《工業大麻合作研究協議》，雙方正式建立合作研發關系，開展工業大麻的研發工作，并計劃以完成大麻品種的CBD含量達10%以上為工作目標。

　　天津磁卡：聯手云南工業大麻股份有限公司參股云南西雙版納云麻有限公司。云南工業大麻股份有限公司是目前中國唯一可以規模化種植、加工和經營工業大麻產品的合法機構。云南省西雙版納云麻實業有限公司的主營業務就是云麻(工業大麻)的種植和銷售。

　　中新藥業：擁有4項與醫用大麻以及火麻仁有關的專利，主要涉及醫用大麻中藥制劑及制備方法等領域。

　　馬應龍：痔炎消片也有火麻仁的成分。

　　在具體的業務發展方面，紫鑫藥業、銀河生物、天津磁卡、順灝股份和康恩貝等公司在工業大麻領域有所布局，但是未開啟實際業務。紫鑫藥業董事長郭春林表示，工業大麻種植對植株的要求很高，需要滿足兩個條件才有藥用價值。分別是THC越低意味著成癮性越低，且CBD含量要越高越好。目前的技術可以做到HTC符合國家的法定條件，但CBD含量不高。此外，如果在8平方公里內有其他植株，工業大麻性質就發生變化。所以，對種植環境要求極高。

　　1月17日，順灝股份公告，全資子公司云南綠新收到《云南省工業大麻種植許可證》，未來將開展工業大麻相關領域業務。公司同時表示，工業大麻是一年一季草本植物，一般3月-4月份播種，10月-11月份收獲。子公司已經獲得了工業大麻的種植牌照，該項目用地目前正在與當地政府和農戶簽訂土地流轉協議，之后再參照工業大麻的生長周期播種。

　　2019年云南綠新將主要進行工業大麻花葉加工廠的前期基礎建設和設備采購，后續提取測試還需等廠房設備建設完畢后開展。1月27日，康恩貝公告，子公司獲得工業大麻種植加工的前置審批。

　　工業大麻現在是全球的產業熱點，鑒于其應用范圍將產生的經濟利益，企業對人工大麻投入也是一種新的嘗試，但工業大麻的合法性和業務開展應用還沒有確定，產業還有很長的道路要走。